上図のパフォーマンストップの戦略でも、
市場平均より露出している規模ファクター及び騰落率ファクターが大きくマイナスに寄与し、成長性ファクターのプラス寄与では賄い切れませんでした。

まとめ

　日銀は、2024年3月19日の金融政策決定会合でマイナス金利を解除、6月14日には長期国債買入れ額の減額方針を決定、さらに7月31日には0.25％の追加利上げを決定しました。

　そして、2025年1月の金融政策決定会合で再び0.25％の追加利上げを行い政策金利を0.5％としました。しかし、昨年の金融正常化へ転換して以降、堅調が続いていたクオリティ系ファクターは軟調となっています。

下図は、財務健全性ファクターの過去1年間の推移です。

　金融正常化へ舵を切った2024年3月の日銀金融政策決定会合の少し後から上昇傾向が続いていましたが、12月20日をピークに下落に転じました。

下図は、バリュー系ファクターである割安性ファクター及び株主還元性ファクターの過去1年間の推移です。

　2024年3月の金融正常化以降から2024年9月までバリュー系ファクターの軟調が続いていましたが、徐々に回復傾向が見え2024年12月は大きく上昇しましたが、2025年1月は再び下落となりました。

下図は、成長性ファクター及び規模ファクターの過去1年間の推移です。

　昨年7月の金融政策決定会合で政策金利を0.25％へ引き上げたことが呼び水となり、8月初に暴落が起きましたが、それ以降から成長性ファクターは堅調に推移しています。

　しかし、物色された銘柄は異なることが規模ファクターの推移から見て取れます。暴落直後からは大型グロース株を中心に買い戻されましたが、昨年12月からは小型グロース株が堅調となっています。

先月の運用レポートでは、以下のように記載しました。

2024年の日本株市場は金利上昇を織り込む動きが続いたことで、クオリティ系及びグロース系ファクターが堅調に推移しましたが、ここからは賃金の上昇等を横目で見ながらの政策運営となりそうであるため、バリュー系ファクターの復活を期待したいところです。

　しかし、市場は一先ず利上げを織り込んだ形とはなりましたが、バリュー系ファクターは復活せず、小型グロース株が堅調となりました。

　これは、「日本の利上げリスク」はある程度織り込んだものの、「トランプ政権の関税リスク」「DeepSeekショックによる半導体関連リスク」が顕在化したため、その影響を受け難い小型グロース株が相対的に堅調となったと考えています。

2025年1月は、市場環境を大きく変化させる可能性のあるリスクが顕在化したことで、市況が大きく変わる転換点となる可能性のある月となりました。

　この様な不確実性が高まる時期は、不確定要因を市場が織り込むまでボラティリティ（変動性）が上昇し方向性に欠ける相場展開が続く傾向があります。しかし、この間に右往左往すると後追いになりやすく、売買コスト増にも繋がります。

　不安定な時期はパフォーマンスが落ちる傾向にあり、心理的に焦りも生まれますが、不確実な状況に合わせようとはせず、本質的価値のある「高収益・高成長」×「財務健全」×「割安・高配当」×「好業績」のポートフォリオ特性をブレずに維持する運用を行うことが、結果として勝率の高い運用をご提供できると考えています。

　ウェルスウイング（Wealth Wing）は、予測が難しい金利動向の影響を強く受けるファクターに関しては中立スタンスとし、バリュー・グロース偏重、業種偏重、為替感応度偏重が起こらないよう制約をかけながら、年率約18%程度の価格変動リスクに収まるよう銘柄分散を行っています。

銘柄選定のみならず、高度なポートフォリオ構築技術により、「高収益・高成長・業績上方修正・高配当・割安」といった、個別企業が持つ優位性だけにフォーカスした「勝率の高い投資」を実現しています。

「感情に左右されやすい人間」には難しい「一貫した運用」をテクノロジーを駆使し自動で行います。

　これにより、損失を取り戻す力を示す「ソルティノ・レシオ」が非常に高い運用を、サービス開始から実現しています。

　そのため、損失が多くなっている時に資金を投入し、逆に利益が多くなっている時にヘッジ機能を利用する等、

逆張り思考で運用を行うと効率的な資産形成に繋がる

のではないでしょうか。

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運用開始からのパフォーマンス推移

ウェルスウイング（Wealth Wing）の2020年11月末（サービス開始）から2025年1月末までの運用実績です。