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各指標の週間騰落率

日経平均： +3.35 %
TOPIX 　： +2.45 %

ダウ平均： +3.18 %
S&P 500 ： +3.73 %
NASDAQ ： +4.91 %

週間市況概況

米国

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　先週の米国市場は、FRB（連邦準備制度理事会）の早期利下げ観測の急進とAI半導体市場における競争激化によるハイテク株の二極化が主要なテーマとなり、金融緩和期待を背景に全体相場はリスクオンムードで推移しました。

　週前半は、FRBのウォラー理事が12月のFOMC（連邦公開市場委員会）での利下げ支持を再表明したこと、および次期FRB議長候補として利下げに前向きなハセットNEC委員長が最有力に浮上したとの報道を受け、利下げ期待が急速に高まりました。これに伴い米国10年債利回りは4%を下回る水準へ低下し、株式市場ではダウ、ナスダック、S&P 500が揃って上昇、特にAI事業への期待からアルファベットやブロードコムなどのハイテク株が牽引し、ナスダックは2.7%の上昇を記録しました。一方、政府閉鎖で遅れて発表された9月の小売売上高（前月比+0.2%）やコアPPI（+0.1%）が市場予想を下回り、景気原則の兆候が示されたことも、早期利下げ観測を強める要因となりました。また、Googleが自社AI半導体TPUをMetaへ供給する協議が報じられたことで、AI半導体市場の競争激化懸念からNVIDIAやAMDが大幅下落する一方、アルファベットは上昇するなど、AI関連銘柄で明暗が分かれる展開となりました。

　週後半も主要指数は堅調に推移し、感謝祭後の短縮取引を含め5日続伸で11月をプラスで終え、12月利下げ確率は85%超まで上昇しました。FRBの地区連銀経済報告（ベージュブック）では、これまでよりも雇用の原則が強く指摘され、物価上昇認識も「緩やかに上昇」に修正されたことが、金融緩和への地合いを強めました。年末商戦（ブラックフライデー）の小売売上高は前年比4.1%増と消費の強さが確認されましたが、消費者のアフォーダビリティ（手頃な価格）重視の傾向が鮮明となるなど、消費の二極化も指摘されています。市場は、短期的なハイテク株調整（バリュエーション調整）を経て、長期的なS&P 500の先高イメージ（2026年末8,000ポイント）が示唆されるなど、強気な見通しが広がっています。

日本

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　先週の日本市場は、米国の早期利下げ観測による外部環境の改善に加え、高市政権の大規模な財政政策と日銀の金融政策修正への期待が交錯する展開となりました。全体として株価は大幅高となりましたが、AI関連株の動向や政策の実行性を見極める動きで、上値は重い展開となりました。

　週前半の東京市場は、米国の利下げ期待の高まりを受けた米国株の上昇を好感し、26日には日経平均株価が899円高の4万9559円と大幅に上昇しました。この上昇の背景には、米国での景気下ぶれ意識（利下げ期待）による外部環境の改善に加え、高市政権が打ち出したコロナ禍以降最大規模の補正予算案（約21兆円規模）に対する来期増益期待が追い風となりました。金融政策を巡っては、円安の進行と物価高止まりを受け、市場では日銀の12月利上げ観測が5割近くまで高まりました。この利上げ期待の高まりと米金利低下を受け、ドル円は一時155円台まで円高が進む場面も見られました。一方で、高市政権の巨額の経済対策による財政悪化懸念を背景に、40年物国債利回りが過去最高を記録する場面もあり、財政規律に対する市場の警戒感も示されました。

　週後半、27日には日経平均は7営業日ぶりに5万円台を回復しましたが、米国市場と比較した回復ペースの鈍さが指摘されました。これは、Googleの「Gemini 3」によるOpenAIへのシェア懸念などからソフトバンクグループ株が大きく下落し、指数を押し下げたことが主因です。個別セクターでは、日銀の金融政策修正観測を背景に銀行株が強く、TOPIXは過去最高値付近で推移するなど、内需株の強さが鮮明となりました。政府は租税特別措置や補助金を見直す議論を開始するなど、財政健全化へのメッセージを発信していますが、大規模な国債増発（約11.7兆円）を伴う補正予算案が閣議決定されたことに対し、エコノミストからは金利上昇や円安を招き市場の波乱要因となる可能性が指摘されています。日銀の野口審議委員は利上げ時期について、春闘での賃上げ動向を注視し、小刻みな調整が現実的であると慎重な姿勢を示しました。今週は植田日銀総裁の講演（12/1）が予定されており、利上げのトーンに変化があるかどうかが市場の焦点となっています。

週間パフォーマンスが良かったWealth Wingの戦略は！？

　この様な市況環境のなか、Wealth Wing（ウェルスウイング）で最も週間の成績が良かった戦略は、
「財務健全高収益高成長ポートフォリオ」でした。
週間で+3.87%、対TOPIX比では+1.42%となり、TOPIXを大幅にアウトパフォーム！！

・パフォーマンストップ戦略の過去１年間の日次パフォーマンス

・パフォーマンストップ戦略の運用開始から前月までの月次パフォーマンス

※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証するものではありません。また、上記パフォーマンスには各種コストは含まれておりません。

　Wealth Wing（ウェルスウイング）がご提供する8戦略の平均パフォーマンスは、週間で+3.55%、対TOPIX比で+1.10%となっています。

週間パフォーマンスの背景

　先週は、上昇トレンドの好業績バリュー株が堅調となりました。

　ファクターリターンを見ても、騰落率ファクター・割安性ファクター・予想修正サプライズファクターが大きくプラスとなる一方で、成長性ファクター・収益性ファクターがマイナスとなり、

　11月に入りバリュー株の堅調が続くなか、上昇傾向にある好業績のバリュー株に引き続き資金が向かったことが見て取れます。

その様な市況環境のなか、 Wealth Wing（ウェルスウイング）がご提供している全ての戦略がプラスとなり、全ての戦略がTOPIXをアウトパフォームする結果となりました。

　8戦略の平均リターンは+3.55％と市場平均の+2.45％を大きく上回りました。

全戦略が市場平均を大きくアウトパフォームした理由は、
ポートフォリオが持つバリュー要素の「割安・高配当」特性が大きくプラスに寄与、さらに市場平均よりもオーバーウエイトしている予想修正サプライズファクター及び騰落率ファクターも大きくプラスに寄与したことです。

　10月は、価格変動の大きな大型・値嵩株が強烈に市場を牽引する展開となりましたが、11月に入ると一転、流動性重視の買いによる急上昇の反動が月末まで継続しました。

　一方、ファンダメンタルズを重視した冷静な資金は本質的価値のある銘柄へ向かい、好業績の割安銘柄が買われる展開が続いています。

　日本市場は好業績の銘柄も多く、また、株主還元を重視する動きも継続しており、来年3月の決算期に向けて、好業績の割安・高配当銘柄への期待がさらに高まるのではないでしょうか。

Wealth Wing（ウェルスウイング）は、長期運用で資産形成を行う安定運用を目指しており、目先の大きな価格変動に振り回されることなく、

本質的価値のある「高収益・高成長」×「財務健全」×「割安・高配当」×「好業績」のポートフォリオ特性を維持し続ける勝率の高い運用を継続しています。

この様に丁寧なリスクコントロールを絶えず続けることが、長期投資においては、高い安定性に繋がると考えています。

　これを実現するには、日々変化する株価や企業業績を考慮し、リスク・リターンを制約付きで最適化する必要があるため、高度なデータサイエンスとポートフォリオマネジメント技術が必要となります。

しかし、この様な運用は個人にはほぼ実現できないのではないでしょうか？

Wealth Wing（ウェルスウイング）なら

「丸っとお任せ、見ているだけ」

で高度な運用を手にすることが可能です。

運用開始からのパフォーマンスの推移

　Wealth Wing（ウェルスウイング）の2020年11月末（サービス開始）から2025年10月末までの月次運用実績となります。

グラフの各戦略ポートフォリオの「凡例をクリック」すると、詳細を確認することができます

※上記は過去の実績であり、将来の運用成果を保証するものではありません。また、運用手数料は含まれていますが、情報料及び税金等は含まれておりません
※運用手数料：年0.99％（税込）、情報利用料：月330円（税込）
※上記パフォーマンスは、実際にお客様へ配分したポートフォリオをもとに、配当込みリターンを用いて算出しています

運用開始からの利益口座比率の推移

　Wealth Wing（ウェルスウイング）の2020年11月末（サービス開始）から先週末までの利益口座比率の推移です。

※利益口座比率：当サービスを利用しているお客様の運用口座が利益となっている比率。コストを含む実現損益で算出

先週末時点の利益口座比率：99.6％（前週比 +0.2 ％）

X(旧Twitter)でも適宜情報をご提供させて頂いておりますのでご参考ください。
X(旧Twitter)アカウント：　@wealth_wing

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　プライム市場だけで約1600銘柄もあるなか、四半期毎の決算発表を考慮した好業績銘柄や高配当銘柄をご自身で探すことは時間と手間がかかります。

　さらに、これらを高度に分散し投資するにはノウハウが必要なため、個人投資家の皆様にとってはとてもハードルの高い投資技術となります。

　この様に質の高い株式投資を行うには「学習コスト・情報コスト・時間コスト」がかかります。しかし、Wealth Wing（ウェルスウイング）ならこれらを低コストで丸っとお任せで自動運用が行えます。

　また、お客様自身が投資先企業の株主となるため株主優待がもらえる場合もあります。そして、これらの運用内容は全てリアルタイムで確認することができる

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となっています。

　さらに、リスクを抑えながら株式投資を行ってみたいとお考えの方は、Wealth Wing（ウェルスウイング）がご提供するロボアド初のヘッジ機能（特許取得）を利用してみてはいかがでしょうか。ボタン一つで市場リスクをコントロールしながら優良銘柄へ投資することが可能です。詳しくは、（ https://wealth-wing.com/smart-hedge/ ) をご参考ください。

スマートプラス　投資運用部

※WealthWingの各戦略の成績は「税引き前、配当込み、かつ各種コストを差し引く前のモデルポートフォリオのリターン」となっています。
※TOPIXは「配当込みのTOPIX」の数値を用いています。
※本記事の内容は本サービスの将来リターンを保証するものではありません。 　

商号等：株式会社スマートプラス

金融商品取引業者：関東財務局長（金商）第3031号
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